لأول مرة منذ عدة سنوات، شهدت خريطة القوة التكنولوجية في سوق الأسهم تحولاً لافتاً للنظر: تفوقت شركة ألفابت على شركة أبل من حيث القيمة السوقية وقد رسّخت مكانتها كثاني أغلى شركة مدرجة في البورصة على مستوى العالم، بعد شركة إنفيديا مباشرةً. ولا يقتصر هذا التغيير على مجرد أرقام، بل هو مؤشر واضح على توجه السوق: نحو... الذكاء الاصطناعي ومن يبدو أنه الأنسب للاستفادة من ذلك.
لطالما كانت الشركة الأم لغوغل متأخرة عن شركة آبل، حيث تناوبت على مراكزها في تصنيف عمالقة سوق الأسهم، لكنها لم تتمكن من تجاوزها باستمرار منذ عام 2019. الآن، مع ارتفاعات كبيرة جداً في أسهمها خلال عام 2025 ومع بداية قوية لا تزال قائمة في عام 2026، يميل التوازن مرة أخرى لصالح ماونتن فيو، بينما لا تزال الشكوك قائمة في كوبرتينو حول سرعة وطموح التزامها بالذكاء الاصطناعي.
تجاوز تاريخي لم يُشهد مثله منذ عام 2019
حدث هذا التجاوز الجديد في جلسة نشطة بشكل خاص لقطاع التكنولوجيا، عندما أغلقت شركة ألفابت على قيمة سوقية تقارب 3,88-3,89 تريليون دولار.، أعلى بقليل تقريبًا 3,84-3,85 مليار دولارالفرق طفيف، ولكنه كافٍ لوضع الشركة الأم لجوجل في المرتبة... ثاني أغلى شركة في الولايات المتحدة، مما أدى إلى إزاحة شركة آبل إلى المركز الثالث.
في بعض جلسات التداول الأخيرة، تم جمع بيانات التداول خلال اليوم من قبل شركات مثل بيانات سوق داو جونز وماركت ووتش تُظهر هذه البيانات كيف وصلت القيمة السوقية لشركة ألفابت إلى حوالي 3,864 تريليونات الدولارات، فوق القريب 3,861 مليارات من شركة آبل. وبغض النظر عن الأرقام، فإن هذا الإنجاز مهم لأنه هذه هي المرة الأولى منذ 29 يناير 2019 تتفوق شركة ألفابت بوضوح على شركة كوبرتينو من حيث القيمة السوقية.
تم تغيير الحرس بعد ارتفعت أسهم شركة ألفابت بأكثر من 2-2,5%. في بعض الجلسات الرئيسية، بينما شهد سهم شركة آبل انخفاضات لعدة أيام متتالية. في ستة أيام فقط، خسرت الشركة التي تتخذ من كوبرتينو مقراً لها حوالي 5% من رأس مالها، وهو ما يترجم إلى تقريبا 200.000 مليار دولار تم محوها من الخريطة.
في غضون ذلك، واصلت شركة ألفابت تسجيل أعلى مستوياتها على الإطلاق: فقد وصل سعر السهم إلى حوالي 322 دولارًا - 330 دولارًا للسهممما رفع قيمتها السوقية الإجمالية إلى ما يقرب من 3,9 تريليونات الدولاراتوبهذه الأرقام، باتت الشركة على بُعد خطوة واحدة من أن تصبح ثاني شركة في العالم تتجاوز حاجز 4 تريليونات الدولارات من حيث القيمة السوقية، وهو نادٍ لا يضم في الوقت الحالي سوى شركة Nvidia.
من وجهة نظر أوروبية، لا تمر هذه الحركة مرور الكرام: تُعتبر شركتا ألفابت وآبل جزءًا مما يُسمى بالسبعة الرائعين، وهي مجموعة من شركات التكنولوجيا الكبيرة التي يتابعها المستثمرون في القارة العجوز عن كثب من خلال الصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة وخطط التقاعد ذات التعرض القوي للأسهم الأمريكية.
الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي لنهضة شركة ألفابت
العنصر المشترك الذي يفسر هذا التحول في التصنيف هو ثقة السوق في خارطة طريق الذكاء الاصطناعي لشركة ألفابتخلال عام 2025، قامت الشركة بتسريع خططها في هذا المجال بشكل كبير، حيث جمعت بين عمليات الإطلاق والتحسينات التقنية والتكامل العميق المتزايد لنماذجها في منتجات الاستخدام الجماهيري مثل البحث أو Gmail أو الحوسبة السحابية.
كان تطور أحد العوامل الرئيسية المحفزة الجوزاءنموذج الذكاء الاصطناعي من جوجلأحدث الإصدارات، مثل جيميني 3 أو جيميني 3.0 وبحسب مصادر مختلفة، فقد حظيت هذه المنتجات بتقييمات إيجابية للغاية من المحللين والمطورين، مما ساعد على تبديد المخاوف. تتزايد المخاوف من إمكانية تفوق منافسين مثل ChatGPT على محرك بحث جوجل. ومقترحات أخرى للنماذج التوليدية.
وقد انعكس التحسن في نظرة السوق بشكل مباشر على سعر السهم: اختتمت شركة ألفابت عام 2025 بارتفاع في سوق الأسهم بنسبة تتراوح بين 65 و66%.يمثل هذا أفضل أداء لها منذ أكثر من عقد، والأكثر تميزًا بين شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى. علاوة على ذلك، في بداية عام 2026، واصل السهم اتجاهه الصعودي، محققًا زيادة إضافية تقارب [النسبة المئوية مفقودة]. 3,7% وفقًا للبيانات التي تم جمعها عند إغلاق السوق الأوروبية.
يشير المحللون إلى أن لا تكتفي الشركة بالحديث عن الذكاء الاصطناعي، بل تقوم أيضاً بنشره على نطاق واسع وتحقيق الربح منه.يقوم كل من قسم الحوسبة السحابية وقطاع الإعلان بدمج قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدية والتنبؤية، الأمر الذي يعزز، نظرياً، ولاء عملاء المؤسسات ويفتح مصادر دخل جديدة.
في هذا السياق، أصبحت أسهم شركة ألفابت الأفضل أداءً بين الشركات السبع الرائعة.بل إن بعض الخبراء الذين تم الاستشهاد بهم في الصحافة المالية الأمريكية يذهبون إلى حد الادعاء بأن ربما تسعى جوجل إلى ترسيخ مكانتها لتصبح منصة الذكاء الاصطناعي المهيمنةيفسر هذا التفسير جزءًا كبيرًا من إقبال المستثمرين الذي لوحظ أيضًا من أوروبا.
رقائق خاصة، وحوسبة سحابية، وشركة ديب مايند: التزام بالبنية التحتية
يُعدّ عنصر البنية التحتية عنصرًا أساسيًا آخر في هذه القصة. وقد ضاعفت شركة ألفابت جهودها في استراتيجيتها لـ عدم الاعتماد بشكل حصري على مزودي خدمات خارجيين مثل Nvidia في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي. وقد واصلت الشركة تطوير منتجاتها وحدات معالجة الموترات (TPUs)رقائق مصممة خصيصًا لتسريع تدريب وتنفيذ النماذج المتقدمة.
في الأشهر الأخيرة، انصب التركيز على الاتفاقيات التي تعزز هذا الدور. وقد أعلنت شركة ألفابت أن سوف نوفر ما يصل إلى مليون معالج TPU مخصص لـ أنثروبيإحدى الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي التي تحظى بمتابعة دقيقة في السوق. وفي الوقت نفسه، تقوم شركة ميتا بلاتفورمز بتقييم استخدام هذه الرقائق في مراكز البيانات الخاصة بها، الأمر الذي من شأنه أن يوسع نفوذ جوجل في النظام البيئي للحوسبة بالذكاء الاصطناعي.
يقدر المحللون من شركات مثل DA Davidson أن قسمي TPU و DeepMindإذا تم فصلهما كشركتين مستقلتين، فسيتمكنان من تحقيق قيمة إجمالية تقارب بيلون دي دولاريسيوضح هذا الرقم مدى إدراك السوق للإمكانات الكامنة في الجمع بين أجهزة محددة، ونماذج متطورة، وقدرة حوسبة واسعة النطاق.
يتوافق هذا النهج مع تفسير شركات الاستشارات مثل بلومبيرغ إنتليجنس، التي تعتقد أن تتمتع شركة ألفابت بمكانة جيدة للغاية بين ما يسمى بشركات الحوسبة السحابية العملاقة بفضل قدرتها على استثمار مبالغ تضاهي، أو حتى تفوق، استثمارات منافسيها مثل مايكروسوفت، وأمازون، وميتا، وآبل، وأوراكل في بناء مراكز البيانات والشبكات الخاصة بالذكاء الاصطناعي. لكن الجانب السلبي، كما يحذرون، هو أن قد تفقد الميزانية العمومية للمجموعة بعضاً من قوتها. بحلول نهاية العام المقبل نتيجة لزيادة عمليات إعادة شراء الأسهم، وتوزيعات الأرباح، والاستثمارات الكبيرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والمعاملات المؤسسية.
بالنسبة للمستثمرين الأوروبيين، تُترجم هذه القوة في البنية التحتية إلى حضور متزايد لشركة ألفابت في محافظ استثمارية تسعى إلى التعرض لاقتصاد الذكاء الاصطناعي، سواء من خلال المؤشرات العالمية أو الصناديق التي تركز على الروبوتات أو الأتمتة أو تكنولوجيا الجيل القادم.
وايمو وغيرها من الشركات: ما وراء محرك البحث والإعلان
لا يقتصر نجاح شركة ألفابت على محرك البحث أو خدمات الحوسبة السحابية فحسب، بل تسعى الشركة بقوة أيضاً إلى تنفيذ مشاريع أخرى من شأنها تعزيز قيمتها المستقبلية وتنويع مصادر دخلها. ومن أبرز الأمثلة على ذلك وايمو، وهي شركة تابعة لها متخصصة في المركبات ذاتية القيادةوالتي أصبحت واحدة من الأسماء الرائدة في السوق الأمريكية الروبوتات.
بحسب تقارير مختلفة، تشير التقارير إلى أن شركة وايمو تسعى لجمع أكثر من 15.000 مليار دولار في جولة تمويل جديدة.، بقيمة محتملة تصل إلى 110.000 مليونعلى الرغم من أنها لا تزال شركة نامية تواجه تحديات تنظيمية كبيرة، إلا أن المستثمرين يرونها إضافة استراتيجية طويلة الأجل ضمن مجموعة شركات ألفابت.
وفي الوقت نفسه، تدعم الأرقام المالية التقليدية هذا الأمر أيضاً. الربع الثالث في السنة المالية الأخيرة المعلنة، سجلت الشركة الأم لشركة جوجل 34.979 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة قدرها 33% على أساس سنويبلغت الإيرادات حوالي 102.346 millones، مع ارتفاع 16% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
يُعد هذا التوتر بين الشركات القائمة والرهانات المستقبلية أحد العناصر التي يقدرها المديرون الأوروبيون أكثر من غيرها عند اتخاذ القرارات. تحديد مدى تعرضها لشركة ألفابت في الصناديق العالميةإن الجمع بين الإعلان الرقمي والحوسبة السحابية والرقائق الخاصة والذكاء الاصطناعي للأغراض العامة ومشاريع مثل Waymo يخلق ملفًا تعريفيًا متنوعًا لمجموعة التكنولوجيا يتناسب جيدًا مع الاستراتيجيات طويلة الأجل.
بالمقارنة مع الشركات التي تعتمد بشكل أكبر على منتج واحد أو قطاع واحد، تظهر الشركة الأم لشركة جوجل في العديد من التحليلات كواحدة من أكبر الفائزين المحتملين في اقتصاديات الذكاء الاصطناعي، سواء في الولايات المتحدة أو في الأسواق المتقدمة الأخرى، بما في ذلك السوق الأوروبية.
أبل: نتائج جيدة، لكن هناك شكوك حول الذكاء الاصطناعي
بينما تحصد شركة ألفابت عناوين إيجابية، تواجه شركة آبل فترة أكثر تعقيداً من حيث نظرة سوق الأسهم إليها.تواصل الشركة تحقيق أرباح كبيرة وتحافظ على قاعدة مستخدمين مخلصين داخل نظامها البيئي، لكن السوق بدأ يطالبها بالمزيد في مجال الذكاء الاصطناعي.
في بلده الربع المالي الرابع من عام 2025قدمت شركة آبل حسابات قوية: أ صافي ربح قدره 27.466 مليون دولار, حالة الأمم المتحدة 87٪ أكثر مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق، و بلغت الإيرادات 102.466 مليونمع نمو سنوي يقارب 8%. وحتى مع ذلك، لم ترتفع أسهمها إلا بنحو 9% خلال العام ككل.، وهو أداء أقل من أداء السوق بشكل عام وبعيد كل البعد عن أداء شركة ألفابت.
يُعزى جزء كبير من هذا الاختلاف إلى الشعور بأن شركة آبل لديها وصلوا متأخرين إلى انفجار الذكاء الاصطناعي توليديتأجل التحديث الرئيسي الذي طال انتظاره لـ Siri، والذي يتضمن ميزات متقدمة وتفاعلية حقيقية، ومن المتوقع الآن أن... 2026 كتاريخ تقديري لإطلاق أكثر طموحاً. في الوقت نفسه، يعرض المنافسون بالفعل مساعدين أكثر وضوحاً وحضوراً في حياة المستخدمين اليومية.
شركات التحليل الرائدة لديها خفضت توقعاتها بشأن نمو شركة آبلفي إشارة إلى صعوبة إيجاد محركات جديدة للتوسع و تغذية ذكائها الاصطناعي في كتالوج الأجهزة الذي يمثل، بالنسبة للعديد من المستهلكين، يُنظر إليه على أنه تكرار مفرط لنفس الشيء.لا يزال جهاز iPhone يحقق مبيعات جيدة للغاية، لكن الأجيال الجديدة تقدم تغييرات يعتبرها بعض المستخدمين غير كافية لتبرير ارتفاع معدل الاستبدال.
ويزداد هذا السيناريو تعقيداً بفعل عوامل خارجية، مثل: التوترات الجيوسياسية مع الصين والحاجة إلى تنويع الإنتاج باتجاه دول أخرى. تنطوي هذه التحركات على تكاليف إضافية قد تضغط على هوامش الربح وتزيد من تعقيد مهمة إقناع المستثمرين بأن شركة آبل لا تزال الخيار الاستثماري الأكثر جاذبية في هذا القطاع.
من منظور الأسواق الأوروبية، لا تزال شركة آبل سهماً رئيسياً في المؤشرات والعديد من الصناديق العالمية، ولكن لم تعد الرواية السائدة هي رواية النمو الذي لا يمكن إيقافهتتزايد مقارنتها بشركة ناضجة ومربحة للغاية، ولكنها شركة... إنها تخاطر بالتخلف عن الركب في السباق الذي يحدد الوتيرة الآن: الذكاء الاصطناعي..
الخريطة الجديدة للقوة التكنولوجية: إنفيديا في الصدارة، وألفابت كبديل
تجري المنافسة بين شركتي ألفابت وآبل على المركز الثاني في سياق حيث لا تزال شركة إنفيديا الشركة الأكثر قيمة في العالم بكل سهولةتبلغ القيمة السوقية لشركة تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي ما يقارب 4,5-4,6 تريليون دولارمما يضعها تقريبًا واحدًا أعلى بنسبة 18% من قيمة شركة ألفابت.
ضمن مجموعة شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، ما يسمى سبعة عظماء، التصوير الفوتوغرافي الحالي يترك شركة إنفيديا في المركز الأول، تليها شركة ألفابت وشركة أبلأما في الخلف، فهناك شركة مايكروسوفت، التي تبلغ قيمتها ما يزيد قليلاً عن 3,5 تريليون دولار, أمازون تحوم حول 2,6 مليار, الهدف هو الوصول إلى حوالي 1,6 مليار y تبلغ قيمة شركة تسلا حوالي 1,4 تريليونهذا الأخير هو الوحيد في المجموعة الذي، وفقًا لبعض إجماعات المحللين، لن يُظهر إمكانات صعودية واضحة على المدى القصير.
في حالة محددة من Alphabetيشير الإجماع الذي جمعته منصات مثل بلومبيرغ إلى أن يوصي ما يقرب من 88,6% من الخبراء بالشراء القيمة، ويمنحونها إمكانية نمو إضافية قريبة من 3,7%أما شركة آبل، من جانبها، فتحتفظ بقاعدة متينة من المتابعين: حوالي واحد يوصي 64,5% من المحللين بشرائه ويمنحونها إمكانية ربحية نظرية تبلغ حوالي 13,2%، على الرغم من الانخفاض الأخير في سوق الأسهم.
بالنسبة للمستثمرين الأوروبيين، فإن هذا التكوين يعني أن أي صندوق أو مؤشر معرض بشكل كبير للتكنولوجيا الأمريكية يتأثر هذا الأمر بشكل مباشر بالمنافسة بين شركتي ألفابت وآبل، فضلاً عن هيمنة شركة إنفيديا. وبات الذكاء الاصطناعي، بحكم الأمر الواقع، المعيار الذي يعيد ترتيب المراكز الرئيسية في المحافظ العالمية، مما أدى إلى إزاحة عوامل أخرى كانت تحمل وزناً أكبر لسنوات، مثل الأجهزة البحتة أو الخدمات الكلاسيكية.
لا يعني هذا التحول أن المنتجات المادية قد فقدت أهميتها، ولكنه يعني أن تولي وول ستريت وبورصات الأسهم الأوروبية الآن اهتماماً أكبر بمن يقود الجيل القادم من البرامج الذكية والرقائق المتخصصة.في هذا المجال، لا تزال شركة Nvidia هي الشركة الرائدة، لكن شركة Alphabet تبرز بشكل متزايد كبديل شامل، بينما تكافح شركة Apple لإثبات قدرتها على مواكبة العصر.
على الرغم من أن الفجوة مع إنفيديا لا تزال واسعة، إلا أن السوق ينظر إلى ألفابت على أنها أحد اللاعبين القلائل القادرين على منافسة حصته في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعيبفضل وحدات المعالجة الخاصة بها، ومنصتها السحابية، وتوسع شركة Gemini عبر نظامها البيئي، ينعكس هذا التوقع في اهتمام الصناديق الأوروبية التي تسعى إلى التعرض المباشر للفائزين في ثورة الذكاء الاصطناعي.
كل هذا النشاط في سوق الأسهم يرسم صورة واضحة تماماً: استغلت شركة ألفابت صعود الذكاء الاصطناعي لتتفوق على شركة أبل. وتعزز مكانتها كثاني أكبر شركة تقنية من حيث القيمة السوقية، بينما تحافظ إنفيديا على صدارتها المطلقة. لا تزال آبل عملاقًا بأرقام مالية قوية للغاية، لكن الانطباع السائد بأنها متأخرة في مجال الذكاء الاصطناعي يؤثر سلبًا على سعر سهمها. في سوق يراقب فيه المستثمرون، في الولايات المتحدة وأوروبا على حد سواء، عن كثب من يهيمن على النماذج والرقائق والحوسبة السحابية، يميل الوضع الحالي لصالح الشركة الأم لجوجل، التي نجحت في ترجمة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي إلى نتائج ملموسة في سوق الأسهم، على الأقل في الوقت الراهن.
